国盛证券：给予昊海生科买断评级

2021-12-02国盛股票合伙的公司张金洋,杨春雨对宥海生目进行分析并发布了分析报告《OK影系列的产品合作再下一城，冷却系统持续性非常丰富》，本报告对宥海生目给出买入评估，这两项市值为132.42元。

宥海生目(688366

流血事件：的公司发布公告，全资子的公司宥海发展与福建厦门南鹏集团有限的公司、李志毅、南鹏集团有限的公司签署《转让协议书》，约定福建厦门南鹏及李志毅分别将其持有的福建厦门南鹏反射镜有限的公司45%控股权及6%控股权转让给宥海发展。本次股票交易启动后，宥海发展以合计下同7000万元的对价授予南鹏反射镜51%的控股权。的公司将通过此次股票交易经南鹏亨泰授予亨泰反射镜股份有限的公司近视切割影“亨泰Hiline”（“OK影”）、硬性近视交谈影（“RGP”）等的产品在中国人中国人东部东部的PPTV改由日本公司权，仍须至2026年1月初。

OK影的产品线不断非常丰富，2款PPTV日本公司+2款全方位研制出。在2021年3月初，的公司通过与亨泰反射镜的协议，授予了其高性能近视切割用硬性透气交谈影（OK影）迈儿康myOK（透氧率约达141）于中国人中国人东部东部、期限为10年的PPTV日本公司权；以及儿童近视都由管理及控制的反射镜影片“贝视得”于中国人中国人东部东部的PPTV日本公司权。本次的公司再下一城，授予了“亨泰Hiline”（“OK影”）、硬性近视交谈影（“RGP”）等的产品在中国人中国人东部东部的PPTV改由日本公司权。至此，的公司已亨泰反射镜于中国人东部东部注册的全部的产品的PPTV日本公司权，实现OK影高性能的产品和中端的产品，以及离焦框架影，RGP硬影等的产品组合。另外，的公司全方位研制出的两款OK影的产品，透氧率125的已经在2020年三季度启动临床入组，按时间推算，2021下半年前后下半年启动临床，2022年下半年报产；XL透氧率180（全球透氧率最高）的OK影也已顺利启动研制出。

的公司OK影近2年下半年跻身一线骨干。根据的公司公告，南鹏反射镜都由推广及出货的台湾亨泰OK影的产品2018年于中国人中国人东部东部的市场占有率约达15%；亨泰反射镜OK影2018-2019年在中国人的出货量分别约降到约18万片和20万片。考虑到近两年的增长，以及高性能的产品迈儿康myOK今年由宥海改由后的潜在放量，我们判断，宥海旗下改由OK影的出货量将在未来1-2年突破30万片，在全方位研制出的产品证券交易所后，跻身国内OK影市场一线骨干。

增厚的公司年收入利润，扩大的公司诱因和出货一个团队。根据的公司公告，南鹏反射镜及南鹏亨泰合并数据，2020年年收入1.18亿元，业绩0.11亿元，经的公司测算目第三人公司所属集团2020年度的亨泰反射镜第三人的产品完备改由日本公司经营范围并不需要审核业绩约下同2100万元；按照51%数量，我们预料2022年的公司将增厚1000下同归母业绩。南鹏反射镜自2015年起改由出货亨泰反射镜的OK影的产品已围住了一支稳定、高效的的公司队伍，建立了较为完备的出货诱因，使亨泰反射镜的产品在医生和大众之中成型了良好的口碑。宥海将南鹏反射镜一个团队并入的公司，将明显增强的公司诱因气力和推广意志气力。

盈利预报：预料2021-2023年的公司归母业绩分别为4.5亿元、6.3亿元、8.6亿元，也就是说增速分别为95.0%，41.4%，36.0%；EPS分别为2.55元、3.61元、4.91元，也就是说PE分别为51x、36x、27x。维持“买入”评估。

可能会提示：的产品出货胜于意味著；市场竞争加剧；的产品受新政策阻碍营收；新的产品研制出胜于意味著；并购终止及并购第三人业绩胜于意味著。

该股最近90天内共有9家该机构给出评估，买入评估5家，增持评估4家；过去90天内该机构尽可能均价为199.85；股票之主星净值分析工具显示，宥海生目（688366）好的公司评估为3主星，好价格评估为2主星，净值综合评估为2.5主星。(评估范围：1 ~ 5主星，最高5主星)