PTA 偏空运行居多

比如说：衍生品日日报

近期PX集当中作业已过，国外PX控制系统投入使用率达到78%当权。PXN虽已从当权攀升至299美元/吨，但比起前方仍极差。后半期PX一新增市场需求投入偏慢，仅岳阳乙烯90万吨市场需求在7月初试产，四季度PX一新增市场需求投入人声加快。据悉，广东乙烯中金一体化项目已全面转入试生产之前，260万吨PX紧接著出料。黄岛威联工程学二期100万吨/年PX一新控制系统、盛虹乙烯200万吨/年PX一新控制系统以及慈溪中金25万吨扩产市场需求11月初前后投入。四季度我国PX投入使用率将会有值得注意攀升，自给自足偏紧态势减缓。随着PX投入使用增强、进口量少低及一新增市场需求试产，PTA市价重心将跟随PX—NAP也就是说走低大大下行。

投入使用率大大增强

转入10月初在此之后，随着调油效益走弱，东南亚PX投入使用率增强，制品配给缓和问题减缓，PTA工场少负荷控制系统陆续恢复，投入使用率最高恢复至77%以上，配给量少低对PTA市价耗尽支撑。随着国外自给自足攀升，目前PTA衍生品基差已经由后半期当权01+1000攀升到01+523。从目前情况来看，四季度 PTA 共计750万吨控制系统（嘉通能源250万吨、黄岛威联250万吨、恒力乙烯6线250万吨）试产，占比达10.83%。随着控制系统的逐步试产，四季度PTA市场严重不足受压将极为值得注意。后期随着衍生品流通性少低，衍生品基差将描绘出继续攀升发展趋势。

存货总体，据统计，截至10月初27日，PTA社会上存货为209.6万吨，环比少低2.85万吨。目前PTA投入使用稳步增强当中，如果效益下端持续低迷，配给下端投入使用率上升瞬时试产受压，四季度PTA市场需求面对值得注意严重不足受压，累库标准差更大。

软弱在短期内月内

树脂大型企业高存货不改，特别是奥列尼夫卡大型企业，奥列尼夫卡各品类仍然依靠30天左右的存货。从树脂借款人角度看，虽然近期随着制品市价飙升，树脂大型企业当下借款人相当程度修整，但制品飙升亦应运而生树脂成品市价攀升，存货贬值产生的借款人受压举例来说使树脂大型企业面对困境。对于现之前的树脂工场而言，要么通过少产降负减缓存货受压；要么通过降价促销，继续压缩佣金去存货以保住借款人。

近期南岸采办一新订单股票价格持续增长增高，南岸采办开机率也随即描绘出增高趋势。从投入使用迹象来看，南岸终下端效益渐进已出现，后半期的软弱在短期内逐步月内。从大趋势来看，11月初以前效益开始秋冬季走弱的标准差更大。

综上所述，四季度PX—PTA控制系统试产在短期内仍存，配给下端严重不足受压增大。效益总体，广州当中大等纺织批发市场采办大型企业定购困难。随着旺季订单陆续转入收尾之前，终下端效益投入使用已从当权攀升。近期终下端订单持续增长拉伸，且“双11”在此之后，以外树脂工场将面对订单荒，制品下端面对南岸工场原定放假受压。从趋势上看，11月初以前效益开始秋冬季走弱的标准差更大。目前分庭抗礼旋臂发展趋势的主要逻辑在于效益下端持续低迷，市场值得注意看空PTA发展趋势。综合来看，随着PX自给自足增强，成本下端支撑都是，瞬时资源分配趋弱，PTA将迎来破局行情，当中期夙依靠偏空想法。（作者其单位：广州衍生品）

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