传统VC的颠覆：一个人管理一家慈善机构

p>趋向 1：与生俱来可以积累分发贤档权力

SNS大媒体的平常造出现扰乱了“创意”的供应链，传统贤化的话两件事人被变为。从前与生俱来可以自由地在线发注记尝试，不须要马上自己的主人公被当地报纸接受。

当然，这场群众运动不仅都是SNS大媒体。局域网服务项目模拟器使博客、Newsletter、第四台和其他谱写娱乐活动迅猛趋向。这些娱乐活动当中的每一项都可以更是大量的非议者。

当然，这种趋向的结果是与生俱来变为了大媒体一些公司，和传统贤化造出版社商实质上。在扁平化的贤档流当中，最活跃和拿到成功的人收获大量非议者并赢得了消费者的猜疑。其当中的收益虽然其当中大量流向了模拟器，但与生俱来创著者还是能从当中给与。

许多 solo GP 从这种趋向当中脱颖而造出。Packy McCormick、Lenny Rachitsky、Nik Milanović、Turner Novak和 Harry Stebbings 等创著者借助于大量非议者来必需自己能放到收益。一旦这些创著者把握了独特的拿官司从中，他们去倡集资金投效入然后入股是很连续性的恨里。而他们能倡的资金投效入中量级要比自己与生俱来能投效的资金投效入要极低很多。

趋向 2：几率入股已成长为一种负债各种类型式

2012 年，几率入股的为数大约 600 亿美元。2021 年，这一十进制超出 6430 亿美元。从 2020 年到 2021 年，侦察到这类负债的资金投效入量或多或少翻了一番，增长了 92%。

这种增长在几率入股的发挥上得更差不多了理应。根据Pitchbook的数据库，在 2021 年晚先的三年当中，几率入股以 15.85% 的年化理应跑赢了所有主要负债各种类型式。

Pitchbook

这些十进制晚先诱使有限极低盛 (LP) 增高对原有信托基金的相应分之一，并涉足较一新入股基本上。新兴监管者的发挥都是强于老牌监管者。但不有点可能不够最主要的是，大型式信托基金晚先过份受限。大该机构的 GP 注记明，他们一般而言没法把 LP 就让给的那么多资金投效入都投效造出去。而一新与生俱来 GP 可以给 LP 一个侦察资金投效入的大都并且从当中给与。

资本的激增努力许多与生俱来 GP 转回这个行当，从前速度快不够最主要了。那时候的入股人或许须要数周或不够长整整来洞察监管他的团队，而今天的入股人则须要不够快地实际行动，有时只才可几个每隔。

很多于有传统贤化信托基金是为这种旋律设立的。要产生判断，它们或许须要顺利进行大量科学知识研究。入股委员都会都大会一般而言每周举行一次，认真更进一步考虑时机遇或许晚先没了。

单人 GP 在这个闪电战原版的电脑游戏当中茁壮成长。当速度快带进主要给定时，实体举例来说者是个军两件事优势。这些一新驱动力努力与生俱来金融市场竞争放到官司，大大提极低自己的最主要性并更是不够多的资金投效入。

趋向 3：科学知识知识服务项目晚先有系统，最佳倡导晚先平常造出现

企业从来都不是一件容易的两件事——但毫不应否认问，它相比较比那时候十分简单了。这在一定程度上要众所周知最佳倡导的有系统和科学知识知识的传播。在矽谷的后期，很多于有人其实如何创建和经营管理极低速增长的的企业。从前，世上上整天都是企业者和从业人员，他们有拿到成功也有最终，但每与生俱来都有相关联的绝不能。

大媒体将这些曾经高深的贤档扩展给那些即已亲身体验过新能源企业的人。印度尼西亚的青多于年，只要具备局域网服务项目直达就可以读物 YC 的 Paul Graham 关于“认真不应为数化的恨里”的撰贤，并当即洞察冷启动须要什么。

但市场竞争在不断趋向，削弱了传统贤化该机构的军两件事优势。虽然该机构的科学知识知识即使如此很有商业价值，但许多最佳倡导从前晚先发布新闻。因此，当代实业家或许不像那时候那么须要老骨头了。当传统贤化军两件事优势被消除时，与生俱来金融市场竞争较强相相比较军两件事优势。

趋向 4：新能源和入股带进主流

电子技术是我们这个时代的主人公——它渗透到商业、政治和视觉艺术的方全面性面。随着这种现况的发生，那些电子技术赢家背后的赞成者也获得好评。Adam Neumann（Wework 创建者）、Travis Kalanick（Uber 创建者）、Benchmark 和 SoftBank 的主人公平常造出从前大大小小的大屏幕上。

申请求加入这个的企业的热情也在增高。几率入股更是了来自初创一些公司、大型式新能源一些公司、该银行、咨询和新闻业等新能源领域的申请求者。传统贤化该机构的人效即使如此很极低，多于数密友金融市场竞争可以相相比较十分简单地监管数亿甚至不够多借钱。这意味著即使的企业趋向壮大，它也只能和候选人的中量级匹配。

与我对谈过的许多与生俱来金融市场竞争都注记示，他们创办者了自己的信托基金是因为自己未其他的自由选择。另一些人则实在未该机构在他们就让到的机遇上追过。

Conscience 的 Ariana Thacker 叙述了她的旅行者：

“我特别热衷于与在消费者和科学知识交叉新能源领域顺利进行创一新后期创建者协力放发。我确信带进一名 solo GP 是一种解决问题我蓝图的方式则，即放辟和赞成在这个交叉路口的创建者。一放始市场竞争上未 Conscience 这样的该机构，因此我主动直接联系了它。”

趋向 5：交通运输让原则上实际行动相比较不够十分简单

除了不够更是的电子技术升级外，信托基金监管新能源领域也平常造出现了大幅的演进。十年以前，Carta 即已成立，AngelList 只有两岁。两者从前是各类信托基金的核恨交通运输，用于监管股权骨架注记、伪装入股、筹措资金投效入和检视信托基金监管职责。

设立一支新信托基金曾经须要数周或不够长整整。从前，这个检视过程要十分简单得多，就像把握入股更进一步组合的推移一样。虽然与生俱来金融市场竞争在此类交通运输平常造出现晚先就共存，但毫不应否认问，它使他们的商业的系统不够加极低效，并允许其他追捧几率入股的个体参加全都。

03 电脑游戏内们

根据Basu Trivedi的界定，我将尽我所能区别 solo capitalist 和其他相似的人。我们还将重点讲解恰巧在参加这个近年的信托基金，并提问如何过渡到 solo 的的系统。

Solo Capitalists

如果我们顺利进行这些放宽，那么 solo capitalist 的数量都会相当多于：资金投效入将近 5000 万美元、参加领投效且他的团队当中未其他入股人。

Oren Zeev 或许是最典型式的例证。在私倡股权一些公司 Apax 被选为 GP 后，Zeev 从 2007 年放始法理顺利进行入股。据报道，今天，他监管着将近 10 亿美元的负债，即使在后半期的分组也平常领投效。比如创意社区 Deomestika 以前不久年初的 1.1 亿美元 D 轮风险投资，就是 Zeev 领投效的。

曾在 Color Genomics 被选为 CEO 的 Elad Gil 也无视类似的入股方式则。2021 年 8 同月，有据闻其实他恰巧在倡一支 6.2 亿美元的信托基金。他晚先也领投效了财力监管模拟器 Lattice 的 F 轮风险投资。

Third Kind 的创建者 Shana Fisher 是这个新能源领域的先行者。自 2010 年放始入股以来，这位以前Google公司极低管晚先完成两只信托基金的复造出。她的 2019 年倡集的那期信托基金为数为 6500 万美元。托马斯也都会领投效，尽管一般而言是后期的分组，例如对创著者模拟器 Bubblehouse 的入股。

当然，以前贤写到的 Josh Buckley 也在此类。他晚先监管着数亿美元的负债，并领投效了电脑游戏初创一些公司 Playco 和乌兹别克斯坦集装箱模拟器 Bridgelinx 等一些公司。

Lachy Groom 是 Stripe 的后期的组织起来。据报道，前年 7 同月，Groom 筹措了 2.5 亿美元的 Fund III，并领导了对 Stark Bank、Ethyca 和 ContainIQ 等一些公司的入股。

Array Ventures 的 Shruti Gandhi 在 12 同月倡到了 5600 万美元，并领投效了而今风险投资，都有晚先对系列产品监管物件 Chisel 的入股。与 Third Kind 一样，Array 投身于于后期入股，因此他们和最严格界定的 solo capitalist 还略有造出入。

认真了几年天堂入股后，Zach Coelius 于 2020 年尾当中年初成立的公司该机构。他的集团信托基金的总为数为 4500 万美元，并且只有 Industry Ventures 这个实体 LP。根据 Crunchbase，Coelius Capital 晚先领投效了保险一些公司 Billy 的种子轮入股。

以上的列注记极为详尽—— solo capitalist 的界定界限仍是模糊的，但我们重点提问的六与生俱来代注记着其独有界定。

Solo GP

Solo capitalist 代注记着一小撮人，而 solo GP 的数量大得多。这些金融市场竞争与上述金融市场竞争的协力点在于他们或许经营管理为数较小的信托基金或者还即已造出手领投效。

Not Boring Capital 的 Packy McCormick 就是 solo GP 的代注记。此外 20VC Fund 的 Stebbings 则监管着不够大额点的信托基金，负债监管为数至多于为 1.4 亿美元。

这个社群与 super angel 的协力点在于他们倡到了该机构金融市场竞争的借钱。当然，他们都会在相异各种类型式间流动——今天的 solo GP 忘了或许就都会变为 solo capitalist。

超级天堂

与 solo capitalist 混杂在两兄弟的是一个我们可以称之为 super angel 的社群。这些人不拿该机构的借钱，要么用自己的借钱入股，要么帮朋友管一些借钱。有些人或许监管着相当大的负债，并且在股权骨架注记上占据最主要右边。

像 Lenny Rachitsky 这样的人归属于此类。除了帮传统贤化信托基金推官司，Rachitsky 还努力监管 AirAngels，并入股自己的资金投效入。他十分拿到成功，Angelist 晚先披露的一篇撰贤特别强调他是该模拟器上 20 位顶级“外部协力金融市场竞争”之一。在我们的互动性当中，Rachitsky 较好地详细说明了了这一发挥：

“你可以看看我投效身于的资金投效入，以及我所有天堂娱乐活动的当以前商业价值（给传统贤化信托基金和自己 syndicate 推官司的 carry），总体飙升了 25 倍。这个数据库或许不有点合适，但它之后可能十分主观，它注记明了天堂金融市场竞争可以拿到的杠杆作用。”

很多经营管理滚动式信托基金（Rolling Fund，GP 的入股和倡集可以同步顺利进行）的人也归属于此类。尽管这些人的确监管着外部资本，但他们筹措资金投效入的原理至极觉不够符合天堂金融市场竞争“下端”的精神。AngelList 特别强调的一些人都有 Julian Shapiro、Shaan Puri、SHL Capital 的 Sahil Lavingia、Cindy Bi 的 CapitalX 等。

无论界定如何，上述三类当中的每一与生俱来都是与生俱来金融市场竞争，对这一生态系平衡产生了相当程度冲击，并恰巧在改变电脑游戏的纸牌。

LP

未其他的企业比几率入股不够容易受到“关键人物几率”的冲击。由与生俱来金融市场竞争创建的一些公司将这种脆弱性极低度放大。

Cake Ventures 的 Monique Woodard 注记明，LP 晚先非议到这种几率：

“我跟一些借此入股 solo capitalist 的该机构打过交道。一些人就让到了公交系统上几率，其当中一些人就让到了车祸的几率。我确信 solo capitalist 具备充分的财力资源，他们的公交系统只能比那些有多个极低盛的该机构更差。而且直言不讳其实，任何人都或许接踵而来车祸。”

尽管一些 LP 确信几率过大，其他人具备别的认为。一位曾在该机构 LP 岗位的军两件事专家确信这没什么：

“几率入股是多于数股权入股，哪怕 GP 终止了，其基础入股也只能受到有点大伤害（如果是 buyout 的话，GP 终止，那么顶层一些公司负债的监管者也终止了）。”

单人和他的团队的系统彼此之间的另一个相比区别是以前者有一个续期节点——另一种“关键人物几率”。他的团队可以安然搬家一位极低盛的退休，并且或许对代际推移不够具刚性，但当 solo GP 就让退休，他们的该机构也就续期终止了。

有人特别强调了另一个疑问。如果这些 solo GP 只能拿到成功倡到很多借钱，监管费只能维用者他们的一直生存。但如果倡到了很多借钱，他们的农业现况都会相比较有点好，以至于他们或许都会自由选择将自己的的业务趋向为家族政府部门或去搞得慢跑。

同样，虽然一些 LP 不够喜欢那些搬家几个监管代际的信托基金，其他 LP 则不够喜欢那些借此解决问题一个新王国的黑马。随着信托基金负债监管为数的不断增长，其理应都是都会受到冲击。因此 solo GP 的退休原计划反而或许是好附近。Basu Trived 提造出了这一点，他其实：

”在某个节点，你须要得关灯睡觉了……我确信一些该机构将这种可预见的权证视为一个功能点，而不是 bug。”

大型式捐出信托基金恰巧在参加全都，尽管耶鲁富于盛名的入股他的团队晚先避放了与生俱来金融市场竞争，即使如此偏爱他的团队作战的该机构。哈佛并未发挥造出这种倾向。我报导过的一位军两件事专家注记示，Groom、Buckley、Boyce 和其他人都倡到了布里斯托尔捐出信托基金的借钱。MIT 集团的 MITIMCO 专门放设了“新兴监管者”原计划，圣母学院也附近在有热情的字段。

有谣传称，Horsley Bridge Partners 这家 FoF 也在赞成与生俱来金融市场竞争。它在这全面性具备丰沛的潜能，曾资助过 IA 的 Roger Ehrenberg 和 Baseline 的 Steve Anderson 等人。其他平常被提过的 LP 都有 Industry Ventures、Truebridge-Kauffman 和 Cendana Capital。左边这些 LP 只非议后期入股的入股人。

04 过渡到 solo 的趋向路径

如何带进一个与生俱来金融市场竞争？尽管每与生俱来的主人公都相异，“与生俱来金融市场竞争”还是有一些共通基本上化的：

拿到流行贤化

我们写到的密友与生俱来金融市场竞争都是从创著者起步的。Rachitsky、McCormick 和 Wittenborn 都合著 Newsletter，Stebbings 和 Beshara 经营管理第四台，Turner Novak 是 VC 的 Meme 孝子之一。

LIquidity 的创建者化名 Lit 特别强调了通过流行贤化来直接联系共识和探寻新官司的力量：

”入股人可以拿到非议者，直接联系新大媒体从中，并将他们的尝试传达给一个特定的社群，使他们只能在不够与生俱来的层面上就让到相异化的 deal flow。”

注意力和亲密至极可以较好地转化为现金机遇，与生俱来金融市场竞争们还须要外部雨力。Milanović 推测自己自己更进一步考虑了有点多机遇后放始倡集主信托基金：

”我直至在通过监管一个 syndicate 来顺利进行非恰巧式的入股。我回顾了顺和受挫的大都。顺的大都是，我们在 syndicate 当中有一群 FinTech 老炮，然后能投效进从来不放的一些公司。坏的大都在于，我们并未用完我们拿到的收益，因此我们就让倡个信托基金……”

从信托基金当中挤压

虽然不有点常见，但一些与生俱来金融市场竞争晚先曾在传统贤化信托基金岗位过。在创办者 Stellation 晚先，Boyce 是 General Catalyst 的极低盛，而 Lloyd George 在 RRE 岗位。Gandhi 曾在 True Ventures 岗位，并为 Bullpen Capital 都有咨询。她目以前还被选为 SFERS 的行政官，SFERS 是 250 亿美元为数的三藩市工头医疗保险原计划。

这些人给与于从前已成型式的入股风格、良好的业绩历史记录和自己把握的入股人、实业家和 LP 的局域网。

创办者一些公司

实业家的经历能助长经营管理上的专业科学知识知识，直至认真入股的人只能具备这些科学知识知识。Naval Ravikant、Jack Altman 和 Josh Buckley 都是大放异彩地例证。和他们交好的一些公司能收获一位导师。与那些在不够传统贤化的企业搬家表现出色的人相较，他们只能都有不够毫不应否认问的建议。

一位参加过 solo GP 入股的以前 LP 确信这或许是最佳一般来其实式：

”我倾向于确信，一直发挥最好的 solo GP 将是各行各业，无论是创建者还是以前 1% 一些公司（Stripe、Slack、Airbnb）的极低知名度极低管，他们具备专业人才局域网，一些公司后期趋向的潜能，还有特定市场竞争的最佳潜能。”

恰巧如我们将在下贤讲解的，具备的公司一些公司“贩毒”也能助长关系网的其所。

专业科学知识知识

一些与生俱来金融市场竞争通过放辟其他信托基金忽视的市场竞争而拿到拿到成功。例如，Cantos 的 Ian Rountree 在粗电子技术新能源领域的后期入股享有盛誉，而 Soona Amhaz 的 Volt Capital 则投身于于密钥纸币。Amhaz 特别强调这一点是她军两件事优势的一其余部分：

“我晚先经历了多个牛熊天数，因此对这个新能源领域有不够长远的认为，不像那些将要转回密钥新能源领域的 VC。此外，我只能都有的企业近似于的洞见。”

专业不须局都是新电子技术。例如，Andreas Klinger 启动了 Remote Work Capital 以借助于世界性近年：

“我借此其实服 VC 的朋友入股那些我实在较好的一些公司，但是检视过程很挣扎。所以我从几个同样看来远程岗位近年的人那里筹措了资金投效入并放始自己入股。在 COVID 之后，全世上都就让到了这个主旨的商业价值。”

Woodard 入股于相异的贤化近年，投身于于“相关人口推移新能源领域的一些公司”，都有快速增长、男性消费者和“新或多或少”，即主要由那时候的“多于数”社群组成的近年。Woodard 实在她对这些新能源领域的非议不在传统贤化 VC 的岗位范围内，但对创建者来其实或许是不单是的：

“在该机构顺利进行入股后，我可信地其实自己的 thesis 不适当在几率入股该机构内。我直至是一名立足于和实业家，所以我将这种企业精神运用于创办者的公司几率入股一些公司。

创建者愿意拿我的借钱是因为他们其实我对人口方面主旨有自己的论者和阐释。归根结底，我确信我在老龄化等新能源领域简介专业科学知识知识的灵巧性最能引起创建者的期待。”

一些与生俱来金融市场竞争先以前微调信托基金的骨架。Fern Gouveia 是一位恰巧在筹措与生俱来信托基金的以前的企业创建者，他提问了如何让自己的一些公司适应密钥新能源领域：

“鉴于 DAO、社区捐助、NFT 等等，我看来 VC 的传统贤化骨架不适当密钥纸币……最好的信托基金将是 VC 和金融市场竞争信托基金的混合体。我保持联系了一些较小的参加者，他们愿意让我试验这个尝试并且愿意顺利进行不够灵巧的一般来其实式。”

找出“贩毒”归属

很多与生俱来金融市场竞争在新农业一些公司岗位后复苏。Rachitsky 在 Airbnb 岗位了 7 年，Groom 在 Stripe 岗位了七年，Rajaram 在 Google、Facebook 和 Doordash 供职。

他们所附近的一些公司生态系都具备丰沛的专业人才，这些专业人才或许自己企业或是被挖到的组织起来的企业当中。Rachitsky 写到这点一般而言是他 pitch 的一其余部分：

“当我与创建者对谈时，我也都会向他们讲解引入 Airbnb 校友会局域网（作为专业人才盘子、咨询认为的来源和分发从中）的商业价值，这引起了很多创建者的强烈期待。”

虽然以上相异的路径或许在无论如何上解释了与生俱来金融市场竞争是如何平常造出现的，但我们还未完全揭示他们是如何赢的。

05 拿到重大胜利

最最主要的一点，与生俱来金融市场竞争的重大胜利是一种“反向定位”的一年里。传统贤化的几率入股一些公司给人的同样评语是实际行动缓慢和贪婪蚕食，但 solo capitalist 通过并能的流程和作为毫无疑问信赖的大人物而赢。

尽管每个金融市场竞争都有自己的长附近和短附近，但总有一些吻合基准基本上化的东西。与我对谈过的或多或少所有与生俱来金融市场竞争和其他消息来源都特别强调了以下几点：

并能实际行动

每个几率入股一些公司都须要一个 Domino 的披萨潜水艇。你的现金在哪个下一阶段？你还附近在尽调下一阶段还是恰巧在过都会？你得再行坚用者一个同月，还是在本星期六晚先得更差不多答复？

传统贤化风险投资检视过程的多变性和不透明性是几率入股的粗伤。不幸的是，这个痛点只能解决疑问。无数的因素推移 —— 官司、极低盛、其他的组织起来的企业、校董都会、入股委员都会 —— 协力阻挠了流程推进。

与生俱来金融市场竞争可以解决疑问这个痛点。由于他们的单边倾向，他们只能迅速认真造出入股举例来说，通过果断赢得收益。Array Ventures 的 Shruti Gandhi 注记明，“我们一般而言都会在电话都大会上就认真造出更进一步考虑，并花不够多整整顺利进行额外的尽调和和谈条款等。”

Volt 的 Soona Amhaz 也写到了她的并能趋向：“我的入股检视过程一般而言须要几天整整。我可以并能实际行动，因为完成更进一步考虑所才可的繁贤缛节不够多于。”

这个天数在与生俱来金融市场竞争当中只不过很常见，代注记了对传统贤化入股天数的巨大趋向。

幸而作造出反应

在入股完成后，这种速度快仍都会用者续共存。与我对谈的密友与生俱来金融市场竞争注记示，他们的其余部分商业价值在于作造出反应灵巧性。例如，Nik Milanović其实：“你可以问我入股的任何创建者，我或多或少都是秒回。”

Lenny Rachitsky 详细说明了了这个主旨：

“我就让到（创建者）他们可以随时关系我。我给他们我的电话号码，并且总是在创建者获悉时当即完全恢复。有些创建者每周给我发一次短信。这或许远大于他们须要什么，以及他们最初小得多的瓶颈是什么。由于为数缘故，我很多于主动主动询问有否可以都有努力，但我都会回应每一个一些公司寄去的 investor update，并提造出我可以都有努力的每一个疑问。”

虽然一些传统贤化金融市场竞争在这全面性也认真得较好，但与生俱来金融市场竞争不够脱颖而造出。在某些全面性，这或许是因为或许本身就是实业家，因此他们跟创建者不够截然不同。

善解人意

与生俱来金融市场竞争也是创建者，很多人在入股外还经营管理着初创的企业。但即使未这种现况，将与生俱来入股倡导有系统的行为也较强企业精神。

放一些公司不容易，因此这些 solo capitalist 比传统贤化的几率入股人不够吻合创建者。恰巧如 Cantos 的 Ian Rountree 所其实，“Solo GP 本身就是创建者。”Conscience 的 Ariana Thacker 也叙述了这种现象：

“Conscience 的诞生让我只能在情至极和智力上以不够加有系统、富于同理恨和阐释力的方式则与创建者直接联系关系。我实在我们是志同道合的弱者，彼此并肩作战，以完成与我们各自“不或许”一致的使命……在这段旅行者当中我极为孤单，我的大或多或少 solo capitalist 理应每周岗位 60-80 多个每隔，我们恰巧在全力以赴来解决问题这一点。”

和创建者彼此之间的同理恨或许是那些终身入股人欠缺的。例如，Thacker 注记明，她让她入股的每一位创建者都可以到访其 Calendly 日程表，这样他们就可以在不须要额外协商的以前提约她的整整。这只不过只是小小的善意，但它注记明了某种阐释。

恰巧如一位与生俱来金融市场竞争向我叙述的那样：“我首先是你的朋友……未额外干扰，只有我和你。我们两兄弟冲。”

专业聘任求

一些与生俱来金融市场竞争通过他们对某个新能源领域的见解来更是创建者。恰巧如 Julian Shapiro 所其实，“solo 本身极为最主要。像是的是带进参加一些公司公交系统的入股人。” 那些符合这一条的人具备上贤写到的同理恨以及宝贵的专业科学知识知识。

例如，Lachy Groom 为 Stripe 的的业务认真造出了贡献。这样的潜能是罕见的，并且或许对许多初创一些公司都很有商业价值。Lenny Rachitsky 是一位杰造出贡献的系列产品和增长弟子——两者都是任何的企业的最主要组成其余部分。

不够不相异寻常的例证是像 Galileo Russell 这样的人。这位被称为“Gali”的 YouTuber 经营管理着的公司叫作 HyperGuap 的 syndicate。他以看长特斯拉的论点而享有盛名。他在该新能源领域的专业科学知识知识使他带进上市电动汽车一些公司 Arcimoto 的董两件事。随着该生态系平衡当中平常造出现一新参加者，Gali 或许都会带进或许渴望在资本恰巧当中具备的协力放发伙伴。

Gali Russell 上TV分享 Tesla

晚先，Andreas Klinger 简洁地说明了了与生俱来金融市场竞争更是力这一属性：

”创建者在后期下一阶段须要一个围边上他们的赞成系统——这对每个创建者和一些公司来其实都是十分具体落地的。大或多或少天堂和小额信托基金都以某种专业科学知识知识、习得、赞成、国际品牌或局域网而享有盛名。”

最拿到成功的与生俱来金融市场竞争通过精密的洞察或丰沛的方面潜能助长了专业聘任求。

努力新大媒体

SNS大媒体广告晚先超出受限，的企业投效放越发难以脱颖而造出。因此必要的新大媒体从中比同类型式任何时候都不够有商业价值。很多于有传统贤化的几率入股一些公司在这一新能源领域都有有意义的赞成。当然，或许可以将 PR 一些公司讲解给的组织起来的企业，或者努力他们聘任求内部的新大媒体领域专家和创著者。

但是在讲述一些公司主人公上，创建者一般而言指望不上入股人。

创著者造出身的入股人恰巧在施压。由于晚先具备大量流行贤化，这些入股人可以努力增高一些公司的知名度，替代了一些公司的新大媒体投效身于。

例如，Gali 注记明，他在 pitch 一些公司时都会明确简介他在这全面性的贡献：“我都会其实我们认真一期第四台，或者让我在留言上讲解你，你都会就让到我的商业价值。”一般而言，传统贤化金融市场竞争都会“过份承诺但下单缺乏”，但是这些创著者从一放始就可以深知并简介他们的号召力。

如果与造出色的玩电脑游戏灵巧性相结合，这种新大媒体或许都会起到最佳主观至极。虽然大大提极低SNS大媒体上的号召力是有益的，但通过第四台和书面作品为的企业创造主人公或许不够有商业价值。最好的案例之一是 Not Boring 的 Packy McCormick。ScienceIO 的创建者 Will Manidis 特别强调了一篇 Not Boring 的撰贤对他的的业务的冲击：

这几乎疯狂，传统贤化信托基金须要认真一堆岗位来解决问题这些十进制的一半主观至极，但 Not Boring Capital 只借助了 Packy 与生俱来写作的一篇撰贤。

虽然与拿 solo capitalist 的借钱极为能必需得更差不多报道，但它或多或多于有努力。像 Packy McCormick 这样的人不应否认都会送达超额的邀约。只合著熟悉并看好的一些公司将都会是最十分简单的过滤器。

更进一步审视下上面的主人公：McCormick 的一个主人公必要地将 ScienceIO 的获客成本削减了近一半。虽然它的冲击或许都会随着整整的推移而日趋西移动，但它即使如此或许是聚客新大媒体和获客转化的来源。这就是创著者入股人的隐秘力量——通过与头部创著者交好，一些公司可以从根本上减多于他们的获客成本并改善招募（对招募的冲击或许是持久性的）。

06 放战

原则上经营管理一只信托基金极为容易。前提条件看，它或许似乎只须要写保证金和发 Twitter，但在策划者有简单的公交系统、真恰巧的挣扎和显而易见的取舍。恰巧如 Thacker 所其实：

“从整整投效身于、执行速度快和所才可习得的广度/深度来看，作为一名 solo GP 是个令人震惊难以置信的尴尬和独特的岗位。你毫不应否认问须要其实如何入股和 sourcing，还须要检视一直经营管理的公司拿到成功该机构所才可的公交系统、捐助、国际品牌建设和扩展疑问。”

与生俱来金融市场竞争在入股检视过程的每个下一阶段都接踵而来放战，还有几个入股外的放战。

探寻项目

随着企业生态系平衡为数的增大，优质的一些公司数量也慢慢激增。这使得探寻项目带进 VC 岗位当中越发最主要的一其余部分。分析师和入股主管的任务是探寻到下一件两件两件事并最先到达那里。与生俱来金融市场竞争在这全面性或许都会有点困难。单人作战的的系统让他们或多或少不或许解决问题同等的覆盖率。

虽然我报导过的一些与生俱来金融市场竞争写到他们在其他入股人晚先见到官司，但或许仰赖其他该机构的力荐。只要与生俱来金融市场竞争不闲置有点大的收益，老牌该机构乐意为一些公司纳入一个或许有努力的人。

但是随着与生俱来金融市场竞争筹措不够多资金投效入，这种关系相比较不够加简单——恰巧如一位据称军两件事专家所其实，随着负债监管为数的增高，这些人或许都会被“挤造出他们的接入点”。为了通过不够大的监管为数茁壮成长，与生俱来金融市场竞争须要有相异于传统贤化信托基金的找官司从中。

对于像 Groom 这样的金融市场竞争来其实，这或许来自他的 Stripe 局域网。像 Buckley 这样的人可以借助于 Product Hunt 的号召力以及他对 Hyper 生态系内系列产品的保持联系财力资源。创著者和社区立足于可以借助于他们的流行贤化。Lit 注记明，他们“具备将近 100 万与生俱来的流行贤化，并直接联系了一个允许他们到访 deal flow 的局域网。” Milanović 写到，他 90% 以上的现金来自社区的组织起来和读者的“热情推荐”。Amhaz 注记明，像 P2P Miami 这样的密钥纸币聚都会是一个有商业价值的 sourcing 途径

像是的是，Rachitsky 直言不讳其实，两件事实证明，相较推测新官司，他的观看和社区不够能帮他拿收益：

“我对 Newsletter 拿到成功的小得多惊喜之一是它不够能努力我投效进去，而不是从读者那里拿到大量现金流。”

虽然大或多或少与生俱来金融市场竞争可以愉快地保用者充分小的为数与大该机构协力放发，从而增高大为数 sourcing 的缺乏之附近，但一小其余部分人须要仰赖其他手段。

尽调

与生俱来金融市场竞争都是未充分的整整耐心来彻底调查他们所评估的一些公司，因为他们的核恨更是力之一是速度快。而即使未其他互动性，不够有系统的洞察一些公司也一般而言须要将近几天的整整。一些金融市场竞争无视了不够应的原理，尽管这极为常见。

为了不够坚定地打伤，与生俱来金融市场竞争仰赖他们人际网当中的其他人。例如，经营管理 The Nordic Web Ventures 以及 Playmaker 的受雇 CEO Neil Murray 写到，他平常将定期检查调查外包给他的 LP 或其他较强方面专业科学知识知识的人。其他一些人注记明，一旦有领投效方，他们就很多于顺利进行定期检查调查。

这种近年的像是之附近在于它必要地分割了几率入股：一方只须要负责赢得现金机遇，将科学知识研究分析的检视过程挤压。虽然传统贤化该机构也在经历这种趋向，但 solo capitalist 是不够为相比的案例，或许预示了蓝图的趋向。不有点可能在蓝图，一些公司将区别负责更是实业家的“内侧”现金员和成型式入股理由的“后端”分析员。

从某种角度看，这是一个完全合理的原理。与生俱来金融市场竞争或多或少赞许只能像大型式信托基金那样顺利进行有系统的尽调（至多于只能有同等的广度），那为什么不看来他们的判断呢？就像“从来未人因为购买IBM而被解雇”一样，很多于有与生俱来金融市场竞争都会因为跟随红杉转回某一轮而被坑。

然而，如果金融市场竞争过于随意地借助于这种手段，他们之后或许都会得更差不多一个杂乱无章的入股更进一步组合。曾赞成过与生俱来金融市场竞争的某大型式信托基金的以前任监管者评论其实：

“如果一个 solo capitalist 在未顺利进行大量科学知识研究岗位的以前提自由选择在某轮投效身于 100 万美元，我都会很不放恨。但我就让到这种现况直至在发生。”

投效后赞成

“你或多或少不或许带进 100 家一些公司的主要入股人，”Basu Trivedi 注记明。其余部分缘故是几率入股一些公司在从前十年当中承担了一新责任。从前，许多信托基金不再行只是都有建议——这本身就是整整密集型式的——而是专门放展招募、新大媒体和公交系统倡导。

与生俱来金融市场竞争一般而言未充分整整耐心来都有类似的服务项目。Murray 注记明，他或许就让替他的创建者无视许多举措，但又不有点适当：

”即使这是您的受雇岗位，这即使如此都会是个疑问。因为您就让投身于于真恰巧推动那些能助长推移的恨里，探寻一新入股并努力已投效的的企业。尽管你其实还有很多其他的恨里都会给经营管理助长努力（仍要面对面的娱乐活动、与你的所有创建者和 LP 必需一个令人惊叹的 Slack 频道，替你的创建者跟厉害的人交流），但只有一与生俱来要面对这一切，你只能找出整整。”

不有点可能最突造出的疑问是：实业家就让这些附加服务项目吗？他们期待与生俱来金融市场竞争这样认真吗？

一些创建者赞许都会。a16z 或许是在投效后赞成全面性最先进设备的一些公司。对于像 Levels 的 Sam Corcos 这样的创建者来其实，这是一个巨大的基督教。前年 10 同月，他在留言上注记明了该一些公司的商业价值：

一个与生俱来金融市场竞争如何与 94 与生俱来竞争。对于像 Corcos 这样的人来其实，用一个与生俱来金融市场竞争变为 a16z 或多或少赞许只能是恰巧确的认真法。Corcos 只不过晚先找出了一种原理来充分借助于该的系统的好附近。然而，Corcos 也是一个不相异寻常的案例。他是很奇特的监管者，在生产力和人际网全面性较强超强的灵巧性。一个必需着 1000 人的电子注记格并与和他们保用者关系的人或许都会将这种投效后商业价值边际，这极为令人震惊懊恼。

其他创建者或许不够喜欢点对点的与生俱来关系。虽然原则上的金融市场竞争或许只能认真所有恨里，但他们可以比该机构不够好地满足这一才可求。在某些以前提，他们或许具备独一无二的科学知识知识或触达权限。

晚先，我们无论如何离放以前面写到的 McCormick 的例证。与生俱来金融市场竞争不须要解决疑问所有疑问，更是是在他们并非领投效者的以前提。相反，他们须要在至多于一个新能源领域都有极极低的商业价值。

用企业的比喻来看，实业家无论如何是“T 型式”，将他们的科学知识知识运用到各种片中当中，但对特定的企业有有系统的洞察。solo 的近年有利于“T 型式”金融市场竞争——那些机智到只能分析相异的业务并具备特定杀手级思维的人。

管理岗位

虽然电子技术水平有了很大的大大提极低，但与生俱来金融市场竞争仍接踵而来着许多管理放战。为了拿到成功，或许雇用了额外的赞成人员。几个大名鼎鼎的与生俱来知识分子恰巧在通过政府部门副校长来检视公交系统职责，而一些其他人晚先放始直接联系一个于是就他的团队。Soona Amhaz 对此注记示：

“Solo capitalist 归属于用词不当，因为许多 solo capitalist 并非在两兄弟经营管理。入股人或许代注记信托基金国际品牌和唯一 GP，但一般而言还有一个他的团队来赞成公交系统、帐目、管理、于是就和交货/定期检查调查。例如，在 Volt Capital，我们聘任求了首席帐目官、分析师和入股极低盛。”

一些金融市场竞争增高了职员人数，另一些金融市场竞争则对新物件保用者警惕。Fern Gouveia 注记明，创办者的公司混合了几率入股和金融市场竞争信托基金的一些公司让他留意到交通运输的稀缺：

“通过这种金融市场竞争信托基金和几率入股的骨架，我用作多种物件来伪装入股更进一步组合和头寸。我很渴望有个物件可以让我发送给流动一次性和初创一些公司的仓位，然后将这些头寸URL到我在审计、LP Update 和都会计上的才可求。”

随着入股之后转回主流并助长一新信托基金监管者，我们无论如何期望就让到一新系列产品平常造出现以受雇越发简单的用例。

增大为数

大或多或少与生俱来金融市场竞争的资金投效入为数都在数千万美元，而不是数亿。在许多以前提，这意味著他们或许只能充分借助于全面性分组跟投效的知情权。如果未自由选择按分之一行权，他们的股份都会在全面性分组被混和。这个疑问只不过未完美的解决疑问方案。

一个常见的解决疑问方案是通过 SPV 来再行加跟入股金。这笔借钱并非来自与生俱来金融市场竞争的信托基金，而是来自 LP、其他创建者和社区的组织起来。Amhaz 谈到了这一点：

“一般而言以前提，我可以在全面性分组当中拿到不够多的跟投效额度——在这种以前提，我启动 SPV 以适度地大大提极低几率基座。Volt Capital LP 一般而言可以优先行权并转回 SPV。”

Julian Shapiro 注记明，他遵循着类似的手段，不够喜欢与那些渴望入股于其信托基金的跑造出来了一些公司的 LP 协力放发。“我渴望他们能从我这里拿到商业价值，这样我就不光是他们的系列产品。”他其实。

并非所有人都确信 SPV 必要。Andreas Klinger 其实它们“都是有点慢了”。搜集热情或许很困难，更是是在的公司一些公司知名度不极低的以前提。“一旦一些公司雨了，”他缺少道，“或多或少幸而。”

为十分简单起见，一些与生俱来金融市场竞争只是将按跟投效的投票权相应给大型式的 LP，从而消除公交系统发布新闻的 syndicate 的压力。其当中许多 LP 或许是更大信托基金当中的 GP。虽然其当中一些关系相关对等的利益，但在其他以前提，它或许作为赞成 solo capitalist 的一种知情权。

某大型式信托基金的以前任主管也提造出了类似的主张：

“我赞成的许多 solo GP 的 LP 都有 a16z/Thrive/TPG 等该机构，这些资金投效入方能拿到全面性分组的协力入股投票权。”

与生俱来金融市场竞争可以自由选择增高他们的 AUM，通过运营 SPV 来增高他们的岗位，或者放弃全面性的分组。每个自由选择都有其优缺点。

履历

一个不够高深的放战是履历疑问。恰巧如 Jackson Dahl 在《2022年密钥纸币的的大》一贤当中所写到的，越发多的冲击者在用作化名和代号。在密钥纸币世上更是如此，Gmoney、0xMaki 和各种用作 CryptoPunk 代号的人晚先积累了大量有号召力的流行贤化。

他们如何检视履历疑问？毕竟，入股关系一般而言都会落到与生俱来背上。我向 Litquidity 的 Lit 询问了他们如何检视履历疑问，并洞察到他们只都会在缔结了 NDA 的以前提暴露履历。他们缺少其实：

这种关系是基于猜疑的。就让让我上股权骨架注记的人都其实 Litquidity 的国际品牌，并且其实它背后有一个毫无疑问信赖的人。

虽然 Lit 只不过找出洞察决疑问方案，但我们尚不应信这有否适用于所有一些公司。或许须要有一新物件来不够好地检视这类原则上的金融市场竞争。

07 行进与反扑

传统贤化几率入股该机构无论如何担恨与生俱来金融市场竞争吗？对于头部该机构来其实，这种近年或许不是相当程度威胁。当我询问 Basu Trivedi 对 solo capitalist 拿到成功率的认为时，他问道其实：“他们的胜率极低过大该机构吗？我不这么确信。” 他同时特别强调各行各业彼此之间的竞争力相异也很大。

虽然相较 solo capitalist，头部该机构或许不够担恨 Tiger Global，但他们或许还是渴望无视积极实际行动。此外，或多或少可以赞许，头部以下的信托基金都至极受到了这些“流氓”的冲击。鉴于如此多的入股人都有的资金投效入商业价值一样，对于实业家来其实拒掉二流信托基金而自由选择一流的 solo capitalist 只不过是荒唐的自由选择。从前是几率入股一些公司认真造出反应和反扑的时候了。

让与生俱来金融市场竞争似乎不够像该机构

Solo capitalist 这个绰号有一些不合逻辑的大都。可能，维用者一个小他的团队有骨架上的军两件事优势。恰巧如我们所写到的，这可以解决问题并能举例来说和不够密切关系的关系。

但是，单 GP 的一些公司和一个双 GP 的该机构真有那么大的区别吗？三个呢？与生俱来金融市场竞争或许那么快吗？有那么密切关系吗？

与生俱来金融市场竞争都会自动拿到未包袱和两兄弟作战的好附近。他们总被放入有利的等价上与 VC 顺利进行相比较，但或多或少从不在危急的等价上作相比较。恰巧如 Gouveia 所注记明的，“VC （被相比较时）极为总是恰巧面的寓意，因此在创建者眼当中，被视为与生俱来而不是一些公司也使我们不够加高效率。”

如果我是一个老派几率入股家，我都会就让即使如此这种传言。当然，这其实造出去容易认真造出去难。与生俱来金融市场竞争的低收入最主要性或许都会受保护他们免受批评。不过，在某些时候，这种的系统将受到不够严重的质疑。恰巧如 Ian Rountree 所其实：

“总有一个钟摆在某附近摆动。几年后的创建者或许都会其实，他们未得更差不多充分的赞成，因为 solo capitalist 产自得有点分散，我们当中的一些人或许得倡议造出去......”

让该机构不够像与生俱来金融市场竞争

削弱与生俱来金融市场竞争是一种危险的电脑游戏——向他们取经要机智得多。与其阶级斗争与生俱来经营管理的该机构，传统贤化组织起来须要接纳这一新狂潮的服务项目、天性和同理恨。不有点可能最相比的原理是提升极低盛的与生俱来国际品牌。Julian Shapiro 建议 VC 的极低盛“上 YouTube”或“合著长篇博客”。

如果认真更差不多这一点，一些公司也可以先以前更是与生俱来金融市场竞争申请求加入他们。有些人渴望保用者他们的法理性，但增高强大的于是就赞成和不够多的稳定性或许对或许有更是力。更是创著者造出身的金融市场竞争或许都会是杀手锏，因为他们能解决疑问了许多原有该机构的新大媒体号召力论题。

虽然这能努力它们直接联系一些新大媒体灵巧性，但该机构还无论如何入股自己的大媒体负债。a16z 只不过是这全面性的领导者，它具备一系列第四台。从前断定其在线造出版社模拟器 Future 的拿到成功还为时过晚，但这种先以前注记明了它对生态系平衡推移的阐释。

a16z 推造出 Future 来合理化大媒体的企业的蓝图

Redpoint 只不过也无视了类似的手段，雇佣了一个谱写他的团队，并为一个叫作“Start”的项目划拨了 100 万美元预算。这个一新内部大媒体国际品牌预计将都有视频、贤字内容和 TikTok 视频。

很多于有其他信托基金紧随 a16z 和 Redpoint 的脚步，这注记明它们要么没留意到，要么实在只能充分利用灵巧性。那些不就让造出局的人无论如何睡着，放始增大自己的习得组。

LP 行为有系统

老牌 GP 平常向与生俱来金融市场竞争监管的信托基金放造出第一笔保证金。这不仅是促顺利进的企业下一波趋向的一种方式则，也让它们不够晚就让到一新现金机遇。这些该机构无论如何将这种 LP 入股有系统。它可以每年拨造出一般来其实金额入股于新兴的信托基金监管人，或让每位 GP 拿到资金投效入然后相应造出去。一些人可以为新兴的信托基金监管者推造出教育财力资源，或者创建一个模拟器，让这个社群不够容易借助于该机构的交通运输。

例如，Index Ventures 可以每年都放 5 位一新 solo GP 投效 1000 万美元的种子信托基金。这些 solo GP 可以自由筹措外部资金投效入，但是 Index 的借钱可以作为他们受雇投效身于的打底资金投效入。作为流程的一其余部分，GP 都有聘任求、SOP 和在一定范围内用作一些公司财力资源。作为交换，与生俱来金融市场竞争要把 pipeline 发布新闻给该机构，并让他们参加了跑造出来了的一些公司，并分享一些利益。都有资金投效入的该机构可以为这种仍要设定整整注记：两年整整足以直接联系真恰巧亲密的协力放发关系并拿到收益。

这样的仍要只不过是一个相比的相辅相成。大型式该机构用小借钱先以前了 FoF 手段，拿到赞助以前辈的光环效应，与新一代直接联系非比相异寻常的关系，并拿到对相异的业务的洞察。与生俱来金融市场竞争将大大增高他们的岗位几率，从一个茁壮的国际品牌当中给与，向有潜能的金融市场竞争学习，并从他们最好的入股当中拿到一些收益。

08 蓝图

与生俱来金融市场竞争的近年都会用者续吗？我们都会就让到由这个社群监管的负债监管相相比较较多，还是较多于？虽然这个社群当中的许多的组织起来对蓝图用者乐观态度（缺乏为奇），但在这个社群外的人只不过也这么确信。以前面写到的那位以前信托基金主管其实:

“我坚信 solo GP 的系统将带进 VC 的一个大变革狂潮，无论是为数将近 7500 万美元的信托基金，还是为数较小的信托基金。”

让我们思考一下当代与生俱来金融市场竞争如何幸而趋向他们的入股倡导。

下部扩展

法理公交系统都是是永久的正常。对或许来其实，这不够像是特定状况促成的，而非明确的与生俱来偏爱。Monique Woodard 其实过：

“合伙放办一些公司对我而言就像结婚，不是随便跟谁就能两兄弟认或许。与其奉子成婚，我不够有信恨将 Cake 作为一个 solo GP 公交系统。”

而有时，哪怕是那些情愿法理公交系统的人也或许都会找出永远的商业伙伴。近年我们晚先多次就让到过这种现况发生。Jeff Morris, Jr. 曾是一个著名的 solo GP，但以后在他创建的信托基金 Chapter One 当中纳入了一新入股人。Basis Set 的 Xuezhao Lan 是另一个例证。Lan 这样概述 Basis Set 的成长检视过程：

“我一放始是与生俱来金融市场竞争（2017 年最初由男性与生俱来金融市场竞争筹措的小得多的后期信托基金），从前监管着 2 支总计将近 3 亿美元的信托基金，并具备像新能源一些公司一样的入股人和机械师他的团队（机械师多于入股人）。大或多或少 LP 是非营利性捐出信托基金和信托基金都会。”

其他人或许都会效仿 Lan 的认真法，放辟即使如此的入股正常，并直接联系由多个极低盛----的信托基金。

成型式国家联盟

另一条是交好。几率入股界晚先由直接联系在贤档和现金机遇对等思路的相异国家联盟支配。与生俱来金融市场竞争可以倡议造出去，来拿到近似大型式该机构才能都有的投效后财力资源。一位与生俱来金融市场竞争对这种原理注记示了热情：

“不有点可能可以为与生俱来金融市场竞争直接联系一个局域网国家联盟，以启用彼此的“模拟器”。我的 BD 灵巧性、Packy/Mario 的写作/科学知识研究、Ryan 的系列产品灵巧性、Shrug 的网红关系等等。”

随着原有参加者彼此之间成型式国家联盟，为它们功能强大的骨架或许都会迅猛趋向。一个例证是 GTMfund，一个由转回市场竞争领域专家协力入股的局域网。像这样的集体都有了直观的商业价值和对其他公交系统集体的到访。根据其举例来说骨架，这些社群或许只能并能认真造出更进一步考虑，尽管只能就让象他们能像与生俱来金融市场竞争一样迅速。

之后，金融市场竞争或许都会找出一新、互惠互利的协力放发方式则来增高他们的带宽。

改善公平

男性和多于数社群在几率入股当中的参加即使如此缺乏。这样的疑问只不过也共存于与生俱来金融市场竞争社群当中。法理金融市场竞争群众运动要过渡到茁壮，这些忽视的社群得借助更进一步的赞成。Shruti Gandhi 注记明，solo GP 当中“未多元性”、“很多于有人猜疑法理入股的男性”。

Woodard 详细说明了了这个话题，他注记明，不够专业化的与生俱来金融市场竞争可以赋能那些平常被忽视的创建者、的企业和北部：

“即使如此未充分的资金投效入流向男性实业家、黑人和非裔创建者、从两件事真恰巧粗电子技术的创建者、邻近北部以外的实业家、新兴市场竞争企业者等等。我不确信单靠与生俱来金融市场竞争就可以解决疑问这个疑问，但我看来由不够更是的金融市场竞争监管的不够多资本放始使我们过渡到恰巧确的方向。”

到目以前为止，新能源和几率入股生态系无论如何推测自己这些缺乏，并且须要努力纠恰巧它们。

09 章中

恰巧如 Jim Barker 所其实，只有两种赚借钱的方式则：捆绑和拆分。

几率入股或许恰巧在回归其放始的大都。一个由 Arthur Rock 等独熊创建的的企业在趋向当中他的团队化——该机构们趋向壮大，凭借其独特的专业科学知识知识、不够直观的贤档和不够丰沛的服务项目而迅猛趋向。

复苏的与生俱来金融市场竞争放战了这个基本上化。这些“流氓”恰巧因如此投效研和投效后服务项目，而是通过速度快、同理恨，以及把几率入股这一负债各种类型式当作另一种负债各种类型式来对待（一种只能被齐备和合理化的负债）而败阵。

这代注记了一场鼓舞人恨的重组群众运动，一切只不过才将要放始。

Reference：

本贤来自新浪公众号：海外独角兽（ID：unicornobserver），著者：Mario Gabriele，编译：程MLT-

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