消费下滑幅度大于生产，3月经济总体走弱——2022年3月经济数据点评

2022年4年底18日，统计局公布了3年底折扣、轻工自营厂、固定资产入股以及拟于GDP数据库。数据库揭示3年底宏观政治经济所受国内传染病扰动颇为轻微。

具体数据库如下：

所受传染病冲击折扣荣景度轻微并行

折扣各个方面，3年底社会折扣品零售总量上半年总量低于慎重考虑到，且较上年底走弱轻微，总体呈现量减价增的发展趋势，揭示传染病对折扣冲击明显。划分商品来看，所受传染病冲击，金银珠宝类、纺织服装类、卡车类等智能手机折扣品及耐用折扣品零售总量下滑轻微，而粮油的食品类、药品类等必需品所受居民囤货冲击，零售总量较上年底不减反增。

3年底折扣数据库揭示国内稳折扣压力较大。国内折扣主要由的食品、服装鞋帽、卡车、汽柴油以及工自营用构成，上述五项占有社会折扣品零售总量少于七成。的食品、服装鞋帽属于必需品，波动略微很大；汽柴油折扣主要所受International油价冲击。有国策调节空间的主要是卡车折扣及工自营用折扣两项，近期在多场高层会议上关于这两项折扣提振预防措施的出场频率较差，可须要予以关切。

其之前，卡车折扣期望的乏善可陈相比之下众所周知，卡车折扣占有折扣总量占有比高、连续性大，历年来就是稳增高约的重要新政策之一，且卡车产自营皮带高约，对政治经济蓬勃发展能力强，进出口夹住效应明显，期望或许是国策发力的主要方向。

上之前南岸大型大子公司工自营营自营收入明显分化

轻工自营厂各个方面，全国规模以上工自营营自营收入上半年总量较月份1-2年底份增高2.5个得票数，上之前南岸轻工自营厂发展趋势分化。

河段煤炭开采及洗选自营、铁矿冶炼及工件加工自营、黑色金属冶炼及工件加工自营、非金属矿物自营营自营收入以以外较之前值有所增强；之前游电脑、因特网和其他电子设备机械工自营、专用设备机械工自营等所受进出口提振，其营自营收入与之前值远比基本整体而言；南岸卡车机械工自营、滚石乐队自营、化学制品机械工自营所受到南岸所需减弱冲击，其工自营一次性较之前值明显走弱。

其之前，由于地缘政治冲突，International大宗商品价格涨幅轻微，国内处于大宗商品保供稳价角度慎重考虑加大河段采掘生产厂，慎重考虑到河段煤炭、有色采掘大型大子公司荣景度将持续保持稳定高位。

地产入股如期转负

地产入股各个方面，3年底地产入股上半年转负，总量较1-2年底并行近6个得票数。从地产开发及销售各项数据库来看，出租屋销售面积当年底上半年增高17.70%，较之前值的增高9.56%经济指标扩大近8个得票数，揭示出租屋销售依然疲软，且所受传染病因素冲击，预计期望地产销售仍然不甚乐观。

从施工方数据库来看，出租屋施工各个方面积仍然是地产入股的支撑项，但从新开工、完工及待售面积数据库来看，地产大子公司拿地和新开工动力不足，且因资金紧张导致施工方周期有所拉高约，同时因南岸所需不足而导致出租屋库存走高，慎重考虑到地产入股仍将并行。

的产品展望

债券的产品各个方面，政治经济数据库对债券的产品惰性弱利好。所受传染病冲击，3年底政治经济数据库整体转弱，折扣上半年转负、生产厂最大化并行、三大入股除基建以外整体走弱、制造自营拖累拟于GDP未达5.5%的全年要能。

政治经济整体走弱为债市提供了一定确保安全最大化，但从3年底的PMI数据库看，的产品已经对3年底整体政治经济数据库所受传染病冲击的持续性有了一定慎重考虑到，目之前来看，整体转弱持续性并未太超慎重考虑到。

当之前，传染病虽未看见继续恶化的有可能，但还远谈不上缓解。因此，3年底政治经济数据库对债券的产品惰性弱利好。

权益的产品各个方面，政治经济数据库利好河段生产厂举例来说型大型大子公司，利空之前南岸所需举例来说型大型大子公司。3年底折扣数据库明显走弱，但生产厂数据库并行略微很小，特别是河段采矿及物料大型大子公司因保供稳价所需荣景度较差。

可关切河段煤炭、有色、钢铁等物料大型大子公司，也可对卡车大型大子公司国策支持给以一定期望。

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