东莞证券：给予锦江酒店买入评等

2022-05-04东莞公司股票股份可用美国公司魏大白对锦江旅馆进行研究工作并发布了研究工作数据分析报告《2022年拟于数据分析报告点评：短期业绩承压，中所高科技%比继续加强强化》，本数据分析报告对锦江旅馆假定买进评定，当前成交量为53.7元。

锦江旅馆(600754)2

投资要点

事件： 美国公司于4年末29日发布了2022年第拟于数据分析报告的日前， 美国公司2022年拟于付诸营业美圆23.22亿元， 总额上升0.97%； 付诸归母销售额-1.20亿元，亏损延展。

点评：

美国公司2022Q1业绩备受非典反弹。 美国公司2022年拟于付诸营业美圆23.22亿元， 总额上升0.97%； 付诸营业利润-1.41亿元， 总额减亏0.45亿元；付诸归母销售额-1.20亿元， 亏损延展。 其中所， 美国公司海外可用旅馆运营业务得益于欧洲多国放松督促限制， 业绩总额增加， 带动美国公司营收在本土散点非典蔓延至31个省内的情况下付诸正上涨。

海外旅馆业务较快稳定下来。 美国公司可用服务型旅馆业务付诸合并总额22.64亿元， 总额上涨1.29%。 其中所中所国中国地区境内付诸总额16.91亿元， 总额上升8.23%； 中所国中国地区海外付诸总额5.72亿元， 总额上涨46.12%。 中所国中国地区境内总额%全部旅馆业务的比重为74.73%， 中所国中国地区海外总额%全部旅馆业务的比重为25.27%。

新落成旅馆以中所高科技旅馆为主。 2022年第拟于， 美国公司新落成旅馆232家， 净增落成旅馆144家， 新落成旅馆比例有所上升。 净新落成旅馆中所，中所高科技旅馆净新落成142家， %新落成旅馆数的98.61%； 其实质旅馆2家，%比仅1.39%， 新落成旅馆以中所高科技旅馆为主。 截至2022年3年末31日， 美国公司落成旅馆比例10757家， 落成多会房间数1032730间， 美国公司已签约旅馆高达到15627家， 签约多会房为数高达1508258间， 供应量旅馆比例充沛。 已落成旅馆中所， 改投旅馆9840家， 新增148家， 改投%比高达91.48%， 轻资产比重必要性提高， 美国公司抑止几率能力有所强化。

中所高科技旅馆经营方式承压。 2022年第一季， 美国公司境内可用服务型旅馆最少房价、 最少出租率、 RevPAR分别为205.5元、 50.81%、 104.41元/间。 其中所，中所端旅馆RevPAR为123.56元/间， 总额上升15.89%， 其实质旅馆RevPAR为69.52元/间， 总额上升3.73%， 境内整体最少RevPAR稳定下来至2019年同期的72.62%。

维持破例评定。 美国公司2022年拟于备受到非典反弹较大， 短期业绩承压，中所高科技旅馆RevPAR总额两位数上升。 但美国公司中所高科技旅馆及改投旅馆%比必要性强化， 签约供应量咖啡店充沛， 上半年维持较快上涨。 预计美国公司2022/2023年每股收益分别为0.39元和1.40元， 对应PE市价分别为137.25倍和38.32倍， 维持对美国公司的“ 破例” 评定。

几率提示。 行业竞争加剧， 会员自营渠道扩张不及预料， 新落成旅馆上涨不及预料， 新冠非典一一， 货币政策影响等。

公司股票之星高容量根据近三年发布的研报数据计算，东莞公司股票魏大白研究工作员开发团队对该股研究工作较为深入，近三年计算准确度均值为62.35%，其计算2022年度归属销售额为盈利9.68亿，根据下同计量的计算PE为59.67。

同类型盈利计算明细如下：

该股最近90天后共有33家机构假定评定，买进评定19家，增持评定14家；从前90天后机构目标均价为62.58。公司股票之星市价数据分析应用软件显示，锦江旅馆（600754）好美国公司评定为2.5星，好价格评定为1.5星，市价综合评定为2星。(评定范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上主旨由公司股票之星根据公开信息整理，如有解决办法请联系我们。