第一上海：予创维集团(00751)目标价7.12港元 布局户用光伏 带来新的业务增长点

第一上海发布分析报告称，可维持创维集团(00751)“买入”评级，预定各该日本公司板块收入将踏入持续增长，2021-23年销售收入预报为471/558/626亿元;归母净利润为12.8/15.6/17.2亿元，予2022年风能该日本公司估值所在之处30倍PE，传统家电该日本公司估值所在之处8倍PE，目标单价7.12港元。

第一上海主要本质如下：

2021年前九个月营收利润保持较好持续增长

日本公司在2021年前九个月取得销售收入358.91亿元，同比持续增长33.16%。来自于中国地区的收入约达233.1亿元，同比持续增长40.6%，分之二总收入的比重为64.9%;来自海外地区的收入为125.81亿元，同比持续增长21.3%，分之二总收入的35.1%。

综合毛利率受疫情影响，一小产品上游原料成本高上涨所致，下降了1.6%至16.3%。净利润9.99亿，同比持续增长19.2%;股东应分之二净利润持续增长40%至7.63亿元。

布局户用风能带来一新该日本公司持续增长点

户用风能作为分布式风能的一种形式，现在国内渗透率较少。随着国内政策的大幅度助力，预定来年户用风能XI规模将约达到17GW，明年有望持续增长至23GW。鼓动国内双碳规划，日本公司积极布局户用风能生物科技领域，2021年前九个月风能该日本公司收入约达21.9亿元，同比持续增长27275%。

2020年创维集团回师户用风能生物科技领域，出资成立深圳创维风能生物科技有限日本公司，以“风能+普惠金融市场+数字生物科技”商业模式，依靠自身投资者零售商绝对优势及下沉市场渠道绝对优势，打造企业领先的线上/比方说运行经济制度。该行预报日本公司来年风能出货量有望超1.6GW，收入约达45亿元。

安全性提示：风能企业生产力持续增长不及期望;原料价格震荡安全性。

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