海通国际：获取鼎龙股份增持评级，目标价位26.84元

海通国际证券市中所区场集团有限日本公司郑宏达更进一步对鼎龙股份同步进行深入研究并发行了深入研究年度报告《首次隔开：泛太阳能电池材质网络服务日本公司，持续持续发展可期》，本年度报告对鼎龙股份说明了减持估价，认为其目标低端为26.84元，当前跌幅为19.38元，预料上涨幅度为38.49%。

鼎龙股份(300054)

两大销售业务克拉通，泛太阳能电池材质传统产业网络服务化格局初现。 鼎龙股份成立于 2000 年 7 月， 2010 年 2 月上市中所区，现今主要有两大销售业务克拉通，分别是： ①、泛太阳能电池材质传统产业，最主要太阳能电池制程工艺材质、太阳能电池推断材质、太阳能电池先进缓冲材质等； ②、打印复印非标准耗材传统产业，是日本公司的宗教性销售业务，日本公司全传统产业链运营，厂商最主要彩色单体碳粉、载体、非标准耗材中所央处理器、显影辊、硒鼓、墨盒等。日本公司致力于视为各类架构"卡脖子"进口产品替代类革新材质的网络服务型日本公司。

近十年生产格局积累终结硕果， CMP 材质带入短时间内放量收尾。太阳能电池制程工艺材质，与 CMP 节目会系统性，现今日本公司的厂商最主要CMP 不锈钢缝、不锈钢液、清洗液三大 CMP 节目会架构耗材，多达九成CMP 不锈钢材质总成本的 85%以上，致力为客户透过整套、一站式 CMP 材质及服务。 CMP 不锈钢缝，日本公司打破多国垄断性，视为CMP 不锈钢缝唯一本土供应商； 2021 年实现收入 3.02 亿元，首度扭亏为盈； 12 寸厂商是出货主流，九成比超过 80%。产能层面，不锈钢硬缝一、二期项目多达年产能达 30 万片每年，现今二期产能使用量正在下坡中所；不锈钢缝三期潜江工厂已于 2021 年 10 月顺利双塔，现今正在内部装修及电子设备飞轮中所， 我们预计 2022 年夏季完成电子设备安装，带入电子设备联动、试生产收尾。

太阳能电池推断材质年末导入、开始杰出贡献收入，格局太阳能电池缓冲材质。 ①、太阳能电池推断材质围绕特别设计 OLED 推断摄像头仿造用的中所游材质格局，现今主要厂商最主要 YPI、 PSPI、 INK等。特别设计推断平板基材 YPI 厂商已同步导入， YPI 厂商刚刚带入短时间内增长期；厂商生产层面， PSPI、 TFE-INK 厂商中所试结束，客户端可验证情况良好。武汉自卫队 PSPI 一期年产 150 吨中所投入生产支线已建成，刚刚开始规范化产支线的二期基础设施。 ②、太阳能电池先进缓冲材质，在底部缓冲胶、临时键合胶、缓冲 PSPI 等先进缓冲中所游材质厂商都在原计划正常开发计划中所，并已同步开始系统性中所游架构原材质的自主生产。

业绩数据资料分析及多国投资估价。 我们数据资料分析鼎龙股份 2022E-2024E 收入29.08 亿元、 35.99 亿元、 42.48 亿元，分别同比增 23.42%、23.79%、 18.01%；归母营业额分别为3.61亿元、 5.45亿元、 7.51亿元，同比增 69.08%、 51.04%、 37.71%。采用 PE 成交方法，建构可比日本公司成交 PE（ 2022E）支线性为 65.18 倍， 寄予厚望日本公司表现比起同行， 给以日本公司 PE（ 2022E） 70x，并不相同确实市中所区值 252.71 亿元，并不相同目标价 26.84 元/股，首次隔开给以“比起大市中所区”估价。

风险预设： 新冠肺炎疫情影响宏观经济带来需求的下降，市中所区场竞争加剧的风险，生产进度不及预料等

证券市中所区场之天狼星的电子设备根据近三年发行的研报数据资料计算，东方证券市中所区场蒯剑深入研究员他的团队对该股深入研究较为深入，近三年数据资料分析准确度支线性为7.19%，其数据资料分析2022年度归属营业额为业绩3.72亿，根据现价换算的数据资料分析PE为48.45。

除此以外业绩数据资料分析明细如下：

该股最近90即刻共有17家私人机构说明了估价，买入估价15家，减持估价2家；无论如何90即刻私人机构目标均价为23.31。证券市中所区场之天狼星成交分析工具推断，鼎龙股份（300054）好日本公司估价为2天狼星，好价格估价为1.5天狼星，成交区域性估价为1.5天狼星。(估价范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

以上细节由证券市中所区场之天狼星根据匿名信息整理，如有难题商量关联我们。