“大空头”警告：高盛政策将会出现大拐弯

周一，曾以先知2008年大萧条而出名的Scion Asset Management创立、电影“大空头”的主人翁所设计Michael Burry声称，商业业牵涉到的“牛鞭震荡”将造成了高盛反转加息及量化增税（QT）政策。

Michael Burry转发了一篇美国有线电视新闻网（CNN）的文中，文中上面说到，对于备用担忧巨大的商业商来说，面对客户服务的后商家品时，更加明智的过分是把银两后退给客户服务，但不需要让客户服务把货品后退回来。

通常来说，后商家品的执行方式有很多种，商业商把要后退换的商品发还来，如果零售商方式在，则以并不相同或更加很低的价格再度售予。如果损坏，则翻新后以很低价售予给欧美或海外破产商。但如今，油轮短缺、备用担忧大，这些执行方式反而可能会降低他们的效益。商业餐饮业专家Burt Flickinger声称：

“对于每一美元的营收，商业商的净利息在1美分到5美分间，但后商家品的执行效益在15美分到30美分间。”

对此，Michael Burry声称，这种商业自给自足过剩就是“牛鞭震荡”，由此随之而来的通缩高频率，造成了明年晚些时候CPI数据库消失通缩，再度结果是高盛在现金流和QT周期性上的反转。

“牛鞭震荡”又被称为需求翻转震荡，称之为商业商持有者过多备用的通货品增税震荡。它是美国市场营销活动中比如说的一般而言现象，能从外部加重厂商的自给自足和备用风险。过往当“牛鞭震荡”侵袭时，从前的备用匮乏可能会换成供过于求，备用与营收之比飙升，结果是整个商业餐饮业的备用清算，造成了通货品增税和价格下跌，迫使高盛再度放弃其加息计划案，甚至重启适合于政策。

几个翌年来，备用疑虑之前普遍存在，但直到最仅有一周左右，美国市场才消失通货品增税的迹象。当投机者第一次意识到通货品膨胀不可避免时，第一反应是以图投资大宗商品，自12同翌年以来，高盛称之为数飙升了43%。但现在这些收益正要消失。

仅有期，大多数大宗商品都所处回调方式上，高盛大宗商品称之为数自6翌年9日以来上涨少于10%；金属在、能源和轻工业均已从紧接在大幅上涨，棉花股票也消失了一系列跌停。

美国商务部数据库说明了，耐用品交货品在5翌年份上涨0.7%，优于考虑到，除此之外，经济发展数据库之前在变差。亚特兰大联储搜索实时经济发展的GDPNow模型说明了，本季度经济发展没上涨。达拉斯联储追查的加工业意向降至自2020年5翌年禽流感初期以来的最很低水平。因此，Burry提到的“通缩高频率”但可能会正要牵涉到。原计划7翌年13日发布的6翌年份消费者价格称之为数报告有不小但可能会可能会少于5翌年份的8.6%。

在先前的通货品膨胀以前，高盛不得不将现金流大幅提高到通货品膨胀率之上以下降通货品膨胀率。然而这次但可能会不是这样。现阶段通货品膨胀实际上但可能会仍普遍存在一个短时间因素，即量化适合于、政府补贴和禽流感囤积的共同作用。现在由于所有这些因素都在反转，通货品膨胀但可能会可能会持续上升。如果通货品膨胀持续上升，这但可能会对股票和金融美国市场都十分有助。

现阶段的恶梦是基于这样一种初衷，即高盛接踵而来困境，如果自已再度控制通货品膨胀，他们不甘心，仅仅将现金流大幅提高到迫使经济发展接踵而来衰后退的程度。现阶段经济发展但可能会确实仍未被迫接踵而来衰后退，尽管现在断言还为时过早。

在这种情况下，大宗商品但可能会可能会转到十分厚度的修正区间。大量追求高利息的短期流动资金数以万计大宗商品，使得大宗商品现金十分冷清。最新的数据库说明了，大宗商品美国市场的上涨但可能会才在在。

那么，按照Burry的猜测，高盛但可能会可能会无限期加息，那可能会在什么时候呢？高盛曾声称，借此在无限期加息之前见到通货品膨胀持续上升的“进展”，意思但可能会是要见到将来几个翌年的CPI数据库进一步下降。

Mauldin Economics的投资策略师认为，高盛最初但可能会可能会在9翌年年初的可能会议上进行时，不过，“暂时中止”但可能会意味着加息25个基点，而不是加息50或75个基点。

这场加息国家主义以2.5%的目标合众国全额现金流结束的前提是，有恰当的证据表明经济发展已转到衰后退。具有讽刺意味的是，这将有助于金融市场美国市场。对于外部观察者来说，这是没意义的，因为股票美国市场的定价反映的是对将来的考虑到。

在这个取材下，美国金融机构看似很便宜，尤其是期限较宽的金融机构。两年期金融机构收益率却是飘忽不定，从去年这个时候的约0.25%再降仅有3.5%。欧洲美元股票说明了，现金员正要消化仅有期将降息的考虑到。

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