南华研究晨会纪要：短期看制成品震荡格局预计难以打破

尚余贵金属市场继续震荡，美黄金月内先抑后扬，就此小幅收涨；美白银较黄金近于弱势并小幅收跌，在美国经济发展增速继续持续增长就此，白银作为具分之二工业本体的贵金属，受到煤炭以及天然气急跌的利空影响。很多公司主席鲍威尔举行参议院半年度听证会时表示，很多公司将坚定积极参与减缓物价上涨，必须让币值搬回2%；不排除任何加息幅度，包括100个1]。

鲍威尔还申明，美国经济发展无论如何陷入衰退，要实现上浮非常具挑战性。物价上涨方面，加拿大5月CPI月率录得1.4%，CPI年率为7.7%，创自1983年1月以来破纪录；英国币值升至9.1%的40年高点，为七国集团成员国中次于，全球物价上涨形势严峻，并推升货币政策重整压力。基金持仓看，亦同SPDR黄金ETF持仓减少2.03吨至1071.77吨；iShares白银ETF持仓则维持保持稳定。目前市场对于最后很多公司加息路径仍未有新的指引，但市场对11月3日利率期望，微小回落，此前市场期望大不确定性在3.0%-3.5%，但亦同提高至3.25%-4%区域。天然气价格虽近期急跌但后市期望仍存较大分歧，市场早一步下一期美物价上涨数据公布，短期看贵金属震荡格局期望根本无法刷新。操作方法上，仍建议直通内高抛低吸或离场观望为宜。

以上评论家由分析师夏莹莹（Z0016569）、戴一帆（Z0015428），助理分析师李嘉豪（F03086613）给予。不可或缺申明：本报告内容及论调各集，不构成任何投资额建议。

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