关联销售额近1.7亿！“信任”危机下，燕之屋巨额广告费难筑壁垒？ | IPO折射

女明星代言加大提倡、推展降价促销活动等或许对的公司去年的增加有短期的促进作用，但“重美国市场推广、轻技术开发”并非长久之计，在核桃餐饮业激烈的美国市场竞争对手下，燕之屋技术开发不足，无法建造专属的系列商品壁垒。

燕之屋前夕使用费状况（万元、%）

信息来源：燕之屋参考资料

买入关联零售商

燕之屋货品主要由铁矿石、半成品和库存商品构成。通报期各寒假，该的公司货品结算重要性分作9077.14万元、2.54亿元、2.86亿元，占去流动资产的%分作24.52%、45.38%和47.93%，占去比接近一半。

另外通报而政府，燕之屋货品周转率分作4.30次、4.26次和2.85次，2021年出现突出升较较差。随着业务生产能力的不断增加，不曾来该的公司货品余额意味著会继续减小，如果上游美国市场的供给发生了较少变异，则燕之屋将陷入货品贷款不足和跌价几率。

参考资料中会推断，燕之屋发挥作用少数关联方零售商。通报而政府，燕之屋向关联方的经销金额分作1.68亿元、1.66亿元、1.68亿元，占去各期营收的%分作17.65%、12.79%和11.18%。

通报而政府，为避免银行界竞争对手、减少关联交易系统，燕之屋在2021年买入了沈阳天飞燕55%控股、吉林市金燕荟55%控股、哈尔滨市金燕荟55%控股和保定吉祥燕55%控股。本次买入同一时间，郑文滨及其一男一女薛凤英依靠出版人沈阳、吉林市和哈尔滨市沿海地区的零售商，李有泉依靠出版人保定沿海地区的零售商。

该的公司零售商同时又是的公司的间公司，这也造成了了证监会对燕之屋利益输送、定价公允连续性、业务真实连续性等情况的瞩目。

此外，本次买入使用暴力也形成了大额的商誉。截至2021年12年末31日，燕之屋商誉的结算重要性为7516.46万元，占去通报寒假统称的子的公司间公司权益的%为22.44%。

若不曾来宏观经济、美国市场有条件、产业政策或其他不可抗力等外部心理因素发生灾难连续性不利变异，导致被买入的公司经营去年升较较差，意味著使该的公司陷入商誉减值的几率。

燕之屋经常连续性关联交易系统状况（万元）

信息来源：燕之屋参考资料