光大期权0425趋势观察：纯碱产销明显下降 重碱超预期累库

【现状】

截至4.25发稿，09签下西北面一般性偏弱区间，同时，碳酸钠其实质近期轻微走弱。

【其实质】

基于事隔最新原始数据，碳酸钠企业周度开工率上升2.21%至92.94%，销售收入仍处5年略低于准确度。下游浮法不锈钢、光伏不锈钢日熔量均维持16.218万吨、8.393万吨不变，重碱刚即可平庸稳定，但远兴一期500万吨天然碱法生产成本放缓投放的市场预估对采购焦虑产生轻微压制，导致碳酸钠合作社回落8%至89.97%。受此影响，碳酸钠的大预估累库，其中重碱企业存量大大上升42.28%至18.51万吨，且已脱离5年低位准确度。此外据最新消息，华北地区重碱降到50元/吨至3100元/吨。（原始数据举例：光期研究、WIND、披露档案）

【论证】

09签下或已从4.19垂直突破2360一带后顺利进行一般性反转结构上，并且长期来看，远兴的导入生产成本投放或从用电自适应、低成本压倒性两个层次将09签下带入强势通道。短期而言，考虑到售价迅速下跌后可知全面性声浪的可能，于是又加上资金都于潜在的受罚犯罪行为也可能致使盘面的声浪，因此，未持仓的空单基本概念者待售价牵涉到调整并于是又次出现看跌信号后进行尝试较为合理。

撰稿：姚涛

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