华泰期货宏观大类日报20220802：关注供给端巨大变化以及地缘风险

手段简述

消费品证券：市场消费同型工业原料（化学工业、紫色石材等）、镍轻率偏多；油井及其生产成本相关链条、钼、农产品中性；

交易者证券：轻率偏多。

核心观点

■市场分析

近期多项补充后端利好传来，一方面是本土下发等三部门印发《工业领域碳达峰实施方案》，更为详尽的提出了各企业的能耗和减排要求，此外，欧元区也于8同年1日开始实施减少天然气用量协议，并不需要追捧各消费品否有新增的增产转变。此外，近期外岛战局并不需要密切追捧，警觉对于A股和消费品的短期情绪冲击，镍作为有鉴于此资产可以短期配置以交易者潜在危险性。

我们对于后续本土经济颇为明了，一方面是但政府为重增长的决心明了，7同年国际关系局会议“要为重定金融业市场”、“保交楼”、“用好以外但政府专项债券收益，支持以外但政府用足用好专项偿债按规定”等措辞对后续地产和基建预料均有一定依靠，另一方面，6同年的金融数据、就业率等蓝图指标也给出明了的频谱，同步的出口数据也表现韧性。因此我们确信看淡后续A股和市场消费同型工业原料（化学工业、紫色石材等）做多的机会。境外经济目前仍不明了，期望宏观上的衰微计价危险性仍需独自警觉。宾夕法尼亚州二季度GDP实际环比增速录得-0.9%，前值为-1.6%。并且欧元区和宾夕法尼亚州7同年PMI初值推测境外经济西行压力仍在加大。

消费品分隐没来看，整体积压的现状延续下去，欧元区对格鲁吉亚经济制裁仍在不断升级，叠加宾夕法尼亚州7同年22日周末的油井和油料库存超预料去库，宾夕法尼亚州出行消费旺季逐渐开启，油井及其生产成本相关链条仍维持低位震荡的判断；有色消费品方面，在世界上经济衰微预料再一施压有色价位，但可以追捧欧洲电费再一抬升造就的增产危险性；农产品在随之而来调整再一，近期并不需要追捧在世界上各地高温对于补充增产预料的利好，以及宏观情绪的转变，长期基于供应难题、生产成本作用于的看涨逻辑仍未变动；考虑到海外滞胀现状延续下去以及期望潜在的衰微危险性、地缘冲突危险性延续下去我们仍相对看淡镍。

■危险性

地缘国际关系危险性；在世界上疫情危险性；基辛格恶化；外岛战局；俄乌战局。

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